Orta Doğu'da artan jeopolitik riskler ve enerji piyasalarındaki belirsizliklerin enflasyon endişelerini körüklemesi, yatırımcıları güvenli limana yönlendirerek dolar endeksine son dönemlerin en güçlü çeyreklik performansını yaşattı.
Küresel piyasalarda artan jeopolitik gerilimler ve enerji fiyatlarındaki yükselişin merkez bankalarının para politikalarına yönelik beklentileri etkilemesiyle, dolar endeksi yılın ilk çeyreğinde dikkati çeken bir ivme yakaladı. ABD dolarının dünyanın başlıca para birimleri karşısındaki değerini ölçen dolar endeksi, ilk çeyrekte yüzde 1,43 artış göstererek dönemi 99,7 seviyesinden tamamladı. Bu yükseliş, 2024'ün son çeyreğinden bu yana kaydedilen en güçlü performans olarak kayıtlara geçerken, endeks geçtiğimiz haftalarda 25 Kasım 2025'ten bu yana ilk kez 100 seviyesinin üzerine çıkmayı başardı.
Orta Doğu bölgesinde devam eden çatışmalar ve gerginlikler, küresel enerji piyasalarında arz güvenliği endişelerini beraberinde getirdi. Petrol fiyatlarında oluşan yukarı yönlü baskı, küresel ölçekte enflasyonun yeniden hızlanabileceği riskini doğururken, bu durum başta ABD Merkez Bankası (Fed) olmak üzere büyük merkez bankalarının faiz indirimleri ve para politikası adımlarında daha temkinli, sıkı bir duruş sergileyeceği beklentilerini güçlendirdi. Dünyanın en büyük petrol üreticilerinden olan ABD'nin mevcut konumu ve küresel büyüme beklentilerindeki zayıflama da yatırımcıların dolara yönelmesini destekleyen diğer ana unsurlar oldu.
Doların küresel çapta güçlenmesi, önemli döviz çiftlerinde de belirgin hareketlere yol açtı. Yılın ilk çeyreğinde avro/dolar paritesi yüzde 1,7 değer kaybederek dönemi 1,1554 seviyesinden kapattı. Parite, çeyrek içinde 1,1411'e kadar gerileyerek Ağustos 2025'ten bu yana en düşük seviyesini test etti. Öte yandan dolar/yen paritesi yüzde 1,2 yükselişle 158,8 seviyelerinden çeyreği tamamlarken, Temmuz 2024'ten bu yana ilk defa 160 sınırının üzerini gördü. Dolar/İsviçre frangı paritesi ise dönemi yüzde 0,8 artışla 0,799 seviyesinden noktaladı.
Geçtiğimiz 2025 yılında yüzde 9,4 gerileyerek 2017'den bu yana en sert yıllık düşüşünü kaydeden dolar endeksinin bu yılki hızlı toparlanması, yatırımcıların kriz algısındaki değişime ve riskten kaçış eğilimine işaret ediyor. Rabobank Kıdemli Döviz Stratejisti Jane Foley'nin piyasa değerlendirmelerine göre, yatırımcılar kriz dönemlerinde yüksek getiriden ziyade piyasadaki likiditeye ve güvenliğe değer veriyor. Bu durum, doların güvenli liman statüsünü pekiştiriyor.
Küresel tedarik zincirleri ve uluslararası ödeme sistemlerinde doların taşıdığı derin entegrasyon, jeopolitik risklerin tırmandığı dönemlerde işlem amaçlı nakit dolar talebini hızla yukarı çekiyor. Piyasa uzmanları, kısa vadede Orta Doğu'daki krizin seyrinin, enerji maliyetlerinin ve enflasyon verilerinin doların küresel gücü üzerinde temel belirleyici olmaya devam edeceğini öngörüyor.