Japonya'da seçim zaferini ilan eden Başbakan Sanae Takaiçi'nin genişlemeci mali politika vaatleri, piyasalarda büyümeyi desteklese de Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) enflasyonla mücadele ve faiz artırım takvimini zora sokabilir.
TOKYO — Japonya’da 8 Şubat'ta tamamlanan genel seçimlerden zaferle ayrılan Başbakan Sanae Takaiçi ve liderliğindeki Liberal Demokrat Parti (LDP), yeni dönemde izleyecekleri ekonomi politikalarıyla Tokyo borsasında iyimser rüzgarlar estirirken, para politikasının geleceği konusunda belirsizlikleri artırıyor. Takaiçi hükümetinin kamu harcamalarını artırma ve stratejik sektörleri devlet teşvikleriyle destekleme planları, Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) uzun süredir planladığı normalleşme adımlarını sekteye uğratma riski taşıyor.
Seçimlerin ardından piyasa aktörleri, Takaiçi’nin özellikle savunma sanayii, yapay zeka ve yarı iletken teknolojilerine yönelik agresif yatırım ajandasını fiyatlamaya başladı. Hükümetin "ekonomik güvenliği" önceleyen bu yaklaşımı, büyüme odaklı bir vizyon sunsa da, beraberinde getireceği enflasyonist baskılar BoJ üzerindeki yükü ağırlaştırabilir.
Uzmanlar, genişlemeci maliye politikalarının halihazırda kırılgan olan enflasyon dengesini yukarı yönlü zorlayabileceğini belirtiyor. Nisan ayında faiz artırımına gitmesi beklenen BoJ'un, artan kamu harcamaları nedeniyle oluşacak ek talep karşısında nasıl bir reaksiyon vereceği şu an için en büyük soru işareti. Banka'nın, hem hükümetin büyüme hedeflerini baltalamamak hem de enflasyonu kontrol altında tutmak arasında hassas bir denge kurması gerekiyor.
Piyasalardaki genel beklenti, BoJ'un Nisan ayında bir faiz artırımına gideceği yönünde güçlenirken, yılın geri kalanında ikinci bir artış ihtimali de masada duruyor. Ancak Takaiçi yönetiminin mali genişleme ısrarı, Banka'nın bu sıkılaşma döngüsünü planlandığı gibi yürütmesini zorlaştırabilir. Maliye ve para politikaları arasındaki olası uyumsuzluk, Japon devlet tahvillerinde ve Yen'in değerinde dalgalanmalara yol açabilir.
Analistler, Takaiçi'nin siber güvenlik, tedarik zinciri dayanıklılığı ve kritik minerallere odaklanan stratejisinin, belirli sektörlerde hisse senedi rallisini destekleyebileceğini öngörüyor. Özellikle savunma ve teknoloji hisselerinde görülen hareketlilik bu beklentiyi doğruluyor. Buna karşın, Japon Yeni'nin (JPY) performansı ve tahvil getirileri, Merkez Bankası'nın atacağı adımlara ve hükümetin harcama paketlerinin büyüklüğüne bağlı olarak şekillenecek.
Önümüzdeki süreçte yatırımcıların gözü, yeni kabinenin açıklayacağı somut teşvik paketlerinde ve BoJ yetkililerinin bu genişlemeci adımlara vereceği sinyallerde olacak. Takaiçi’nin "sorumlu mali politika" vurgusuna rağmen piyasalar, harcama musluklarının ne kadar açılacağını ve bunun faiz patikasına etkisini yakından izlemeye devam edecek.