Kıymetli madenler piyasasında tarihi bir yılı geride bırakan gümüş, yüzde 146’lık değer artışıyla 1979’dan bu yana en hızlı yükselişini kaydederek altını gölgede bıraktı.
2025 yılı küresel piyasalarda kıymetli metallerin rekor kırdığı bir dönem olarak kayıtlara geçerken, yatırımcıların yüzünü en çok güldüren emtia gümüş oldu. Altın fiyatlarında yaşanan yüzde 64,2’lik artışa rağmen, gümüşün performansı bu oranı ikiye katlayarak piyasaların odak noktasına yerleşti.
46 Yılın En Sert Yükselişi
Endüstriyel talebin canlılığı ve para politikalarındaki değişim rüzgarlarıyla desteklenen gümüş, 1979 yılından bu yana görülen en hızlı değer artışını gerçekleştirdi. 1979 yılında yüzde 434 oranında artış gösteren gümüş, 2025 yılını yüzde 146'lık bir primle tamamladı.
Yıla ons başına 28,9 dolar seviyesinden başlayan "beyaz metal", yıl boyunca sergilediği agresif yükseliş trendiyle dikkat çekti. Aralık ayında 84 dolara ulaşarak tarihi zirvesini yenileyen gümüşün onsu, yılı 71,1 dolar seviyesinden kapattı.
Bu performans, altın/gümüş rasyosunda da belirgin bir düşüşe neden oldu. İki metalin değeri arasındaki ilişkiyi gösteren rasyo, 2025 yılında 54,03 seviyesine gerileyerek 2013'ten bu yana en düşük noktayı test etti.
Sanayi Talebi ve Yeşil Dönüşüm Etkisi
Gümüşün bu denli ayrışmasında, güvenli liman özelliğinin yanı sıra sanayi üretimindeki kritik rolü belirleyici oldu. Özellikle yeşil enerji dönüşümü, fotovoltaik güneş panelleri, elektrikli araç sektörü ve veri merkezlerindeki elektrifikasyon süreçleri, fiziki gümüş talebini canlı tutan ana faktörler arasında yer aldı.
ABD'nin gümüşü "kritik mineral" listesine dahil etmesi ve savunma sanayisindeki kullanım alanları da stratejik talebi artıran unsurlar olarak öne çıktı. Arz tarafında ise gümüşün genellikle diğer madenlerin yan ürünü olarak elde edilmesi ve madencilerin artan talebe anında yanıt verememesi, piyasada uzun süredir devam eden arz açığını destekledi.
Uzmanlardan "Balon" ve "Vergi" Uyarısı
Piyasa uzmanları, Çin'in gümüş ihracatına getirdiği kısıtlamaların kısa vadede fiyatları yukarı yönlü tetiklemeye devam edebileceğini belirtiyor. Saxo Capital Emtia Strateji Başkanı Ole Hansen, Çin'in net ithalatçı olmasına rağmen aynı zamanda önemli bir rafineri ve ihracat merkezi olduğuna dikkat çekerek, bu durumun ralliyi hızlandırabileceği ancak piyasanın bir "balon" görünümüne bürünebileceği uyarısında bulundu.
Hansen, fiyatların aşırı yükselmesiyle birlikte talep tarafında bir soğuma yaşanabileceğine işaret ederek şu değerlendirmeyi yaptı:
"Gümüşteki yükselişten faydalanan yatırımcılar, önemli vergi yükümlülükleriyle karşı karşıya kalabilir ve nakit ihtiyaçları için satış yaparak risklerini azaltma yoluna gidebilirler. Ayrıca dünya genelinde bir gümüş kıtlığı olduğu konuşulsa da, hanehalklarının elinde yastık altı olarak tabir edilen önemli miktarda gümüş stoku bulunduğu gerçeği genellikle göz ardı ediliyor."
Kuzey Amerika başta olmak üzere bireysel yatırımcıların yoğun ilgi gösterdiği gümüş, piyasalarda "fakir adamın altını" olarak nitelendirilse de, 2025 performansıyla "zengin eden metal" konumuna yükseldi.